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供应过剩渐显豆粕狆线偏空7z7z

发布时间:2019-07-14 00:43:55

供应过剩渐显 豆粕中线偏空

虽然受到丰产的压制,但在美豆集中上市初期,市场不断炒作美豆出口需求旺盛为CBOT大豆价格提供一定的支撑。但溯本求源,美豆近期出口旺盛主要是季节性因素主导,后市中国需求仍难以为继。此外,南美丰产将令本已供应充裕的全球市场压力增加,中长期美豆仍面临继续下行的压力,连豆粕价格重心将逐渐下移。

进口需求将进一步减弱

11月中国大豆进口量为602.6万吨,同比下降0.07%,预计后市中国的进口需求将进一步减弱。此外,11月美豆压榨数据也令人失望,美国油籽压榨商协会称,11月大豆压榨量为1.612亿蒲式耳,低于分析师预测的1.654亿蒲式耳。截至目前,2014/2015年度美豆压榨量为4.19亿蒲式耳,同比下降1.58%。在美豆大幅增产的背景下,国内需求放缓将导致美豆供应压力增加。受制于庞大的供应压力,中长期美豆价格仍有望继续下跌,再度跌破1000美分/蒲式耳关口或只是时间问题。

生猪价格延续下滑趋势

虽然目前已步入年前消费旺季,但整体需求量低于往年,国内生猪价格延续下滑趋势。截至12月26日当周,全国各省生猪平均价格为13.68元/公斤,相比去年同期跌2.0态,难以对豆粕价格提供支撑,中长期豆粕价格仍有望下跌。

终端需求不佳

饲料终端需求不佳,使得饲料企业及经销商入市较为谨慎,目前油厂豆粕提货速度缓慢。此外,预计12明年1月到港量将高达1400万吨以上,大豆集中到港,在压榨利润较好的驱动下,油厂开机率保持在超高水平,截至12月26日当周,油厂开机率为51.53%,为历史较高水平。近两周豆粕库存持续回升,目前国内沿海主要地区油厂豆粕库存总量为50.16万吨,较上周的42.48万吨增加7.68万吨,增幅为18.07%。近期豆粕现货价格持续下跌,截至12月30日,豆粕基准交割地的现货价格为3240元/吨,较11月初的阶段性价格高点跌300元/吨左右,跌幅达8.45%。

整体来看,美豆需求旺盛泡沫或随着时间的推移被打破,在全球大豆供应量大增的背景下,国内豆粕需求将步入下滑通道,未来豆粕供应过剩的形势将日益严峻,中长期豆粕价格仍有望继续下跌,维持中线逢高抛空的思路。

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