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商業零售短期悲觀預期有望小幅修正薦股

发布时间:2020-01-26 21:50:46

商业零售:短期悲观预期有望小幅修正 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

行业表现回顾:

上周CS商贸零售指数上升 .70%,上证综指上升4. 2%,深证成指上升 .64%,跑输上证综指0.62pct,跑赢深证成指0.06pct其中,CS百货、CS超市、CS连锁涨跌幅分别为4.02%、6.15%以及2.84%

本周核心观点:

国务院发文激发消费潜力,四方面齐发力壮大消费新增长点9月20日晚,国务院发布《关于完善促进消费体制机制,进一步激发居民消费潜力的若干意见》,提出总体目标要稳步提升居民消费率,持续优化升级居民消费结构具体内容上包括:促进实物消费不断提档升级,大力发展便利店、社区菜店等社区商业,鼓励建设社区生活综合服务中心;推进服务消费持续提质扩容;引导消费新模式加快孕育成长,适应平台型消费,明确相关企业在知识产品保护、协助申报纳税等方面的和义务;推进农村居民消费梯次升级,逐步缩小城乡居民消费差距,鼓励和支持消费新业态新模式向农村市场拓展四方面入手构建更加成熟的消费细分市场,壮大消费新增长点

政策边际改善信号出现,短期内过度悲观预期有望小幅修正中美贸易摩擦的背景下,消费对经济的拉动作用凸显但二季度以来居民消费杠杆去化、生活成本上升叠加棚改货币化退潮压制居民消费能力,社保改革的悲观预期冲击居民消费信心叠加去年高基数影响,整体上消费增速持续下滑的趋势难言大反转但国务院本次发文呵护消费环境、明确提振消费信心;国常会多次提出确保社保征收稳定,不能加重负担,形成政策上边际改善的信号后续期待减税降费等配套政策的落地,直接改善居民的实际消费能力从短期来看,8月社零数据环比小幅改善,考虑到9月端午节假日效应叠加通胀预期,10月国庆黄金周效应显现,社零增速或有企稳趋势

消费行业存在结构型机会从《意见》关注的细分领域来看,居民生鲜消费和社区商业加速提档升级,必选消费的弱周期属性和通胀预期下确定性较强,关注成长空间大,生鲜供应链建设积累高经营壁垒的超市龙头家家悦和永辉超市高景气的化妆品行业,持续受益化妆习惯普及,推荐关注趋势性较强的珀莱雅

风险提示:行业复苏低于预期,大盘下行风险

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